焦点：今年股市震荡中 手握充裕现金的亚洲公司更抗跌
 
路透11月19日 - 路透分析显示，手握充裕现金的亚洲公司，在今年股市大跌中的表现明显好於主要股指。这强化了这样的观点，即投资於财力雄厚的公司能够在市场危机期间保障回报。
 
这项分析研究了基於现金和短期投资而言的亚洲前200大公司，结果显示这些公司在2008、2013和2015年市场大跌期间的表现好於MSCI明晟亚太地区(除日本)指数。
 
2018年迄今，这些公司股价平均仅下跌5%，而MSCI明晟亚太地区(除日本)指数的跌幅高达14.5%。
 
分析师们认为，随着美国利率缓慢稳步上升，债务负担较重的公司可能面临更大压力，因此投资于现金充裕的公司可能是比较安全的押注。
 
“在这种时候，我认为投资者的关注焦点会从损益表转移到资产负债表上来...如果你是一名投资者，并且正在市场中寻找避风港，那麽无论市场如何波动，最终那个不变的尺规一定是公司的现金馀额，”野村的除日本以外亚洲地区股市研究部门主管Jim McCafferty表示。
 
他说，以现金馀额来说，韩国、中国和日本似乎是亚洲比较安全的市场。
 
亚洲公司传统上喜欢持有大量现金，把它们留着不花，但最近这种文化开始发生改变，这要归因於政府的种种努力，以及旨在提高股东回报的公司治理改革。
 
路透一篇针对市值至少10亿美元的亚洲公司的分析文章指出，今年前三个季度，这些公司的股息总额上升至2,039亿美元，是至少10年来最高水准。
 
路孚特(Refinitiv)资料显示，亚洲企业今年迄今宣布了总额100亿美元的股票回购，为2012年以来最高水准。
 
“我们可能将看到股东权益报酬率(ROE)有些改善(通过派息和股票回购)，就像过去五年我们在美国股市看到的那样，”大和证券驻香港首席股票策略师Paul Kitney称。
 
“在日本，我们看到最近几年所作的一些努力，他们通过政府政策改善公司治理，包括使企业增加股票回购、提高派息等。”
 
一些公司可能也将因全球需求放缓而缩减他们的扩张计画，并将他们的现金用於改善股东回报。
 
“鉴於中美贸易紧张局势带来的不确定性，我们已看到亚洲企业正在推迟资本支出，或对资本支出更加谨慎，”大华资产管理公司亚洲(除日本外)股票主管Colin Ng称。
 
路孚特(Refinitiv)资料显示，未来12个月亚洲企业资本支出增长料下降2%，与此同时派息或将成长6.5%。
 
丰分析师在研究报告中称，“资本支出强度趋势向下，说明现金可能重新流向股东回报。”(完)
 
编译审校 艾茂林/王颍/於春红/白云